LVMH的半年报出炉了，表现之好简直让人震惊

@看星星的 Flora：LVMH 的半年报出炉了，表现之好简直让人不由得慨叹，真是西边不亮东边亮，LVMH 基本上通过区域化和多品类的 diversification，从品牌上建构起了一个投资组合。

1、上半年 LVMH 的总收入是 422 亿欧元，实现净利润是 89 亿。21% 的净利率水平，别人怎样我不知道，我反正是非常心向往之了。（对比一下宁王上半年的总收入是 1892 亿人民币，实现净利润 215 亿人民币，11% 的净利率已经非常香了。）

2、LVMH 目前自己的定位是 “全球高端产品先锋”，旗下已经有 75 个品牌，分为红酒及烈酒、时尚及皮具、香水美妆、腕表珠宝、精选零售和持股平台这六大分部。

3、2023 年上半年时尚及皮具板块的实际业务规模增长了 20%，精选零售（SEPHORA 及 DFS）增长了 26%，香水美妆、腕表珠宝各增长了 13%，唯一下滑的业务板块是红酒及烈酒，其中红酒和香槟的销量还是增长的，但是白兰地和烈酒部分下降得比较多。

4、有趣的是，LVMH 重资产投入的三大板块是红酒及烈酒、时尚及皮具、腕表珠宝。贡献收入的主力板块是时尚及皮具、腕表珠宝和精选零售。

时尚皮具里还专门提了一下 loro&piana，亮眼增长主要来自小红书上火爆的 extra pocket 手袋系列，这个系列的手袋号称爱马仕 mini kelly 的平替，价位相对友好。

5、而从收入的区域构成上来看，LVMH 在各区域的销售分布基本保持平衡，与门店数量成正比。

6、美国在 2022 年上半年贡献了 24% 的增长，但今年上半年只微增了 3%。考虑到涨价幅度那实际销量其实是没增长的。

7、除日本外的亚洲区（主要是中国），再度贡献了 23% 的增长，特别是二季度增长了 34%。中国也是高端珠宝的主力消费区域。

8、日本持续高水平增长，去年上半年增长 33%，今年上半年增长 31%。欧洲也是很猛，2022 年上半年猛增了 47%，今年上半年再度增长 22%。

9、LVMH 的有形资产占比不断上升，在零售网络的资本开支上不断投入，并在伦敦和巴黎两地购买了新的不动产。

10、LVMH 为接下来的销售增长准备了库存，特别是在高端珠宝上。