教培好像又行了

上证指数昨天收盘 2869.83，今天晃晃悠悠了一天，收盘 2869.90，约等于没动。上午好像 GJD 拉了一下，冲高了一波，然后发觉完全没人跟就又放弃了。现在这种拉上去没人追涨，跌下来有人护盘的市场情况导致的结果很可能是指数方面缺乏实质性交易机会。沪指在 3000 点以下，越坐越稳了。刚开始还扑腾几下，现在也基本不扑腾了。

今日放量 280 亿，量能还维持在六千亿的水平，现在场子是越来越没人玩了，也形成不了主线。都是各板块凸一下马上回落，赚钱极难。

中公教育 7 天 6 板后，今天跌停。中公教育的经营状况极其堪忧，几年前的中公教育并不缺钱，在成功上市 13 个月后，一举分红近 29 亿，多年累计的利润全部分光。按持股比例算，李永新家至少拿走了 20 亿现金，另外李永新质押套现走了近百亿现金。中公教育上市前与被借壳公司签了对赌协议，要求在 2018 年度、2019 年度和 2020 年度归母净利润分别不低于 9.3 亿、13 亿和 16.5 亿，最终中公教育成功完成了对赌协议，2018 年归母净利润达到 11.53 亿元，同比增长 119.67%；2019 年归母净利润达到 18.04 亿元，同比增长 56.5%；2020 年归母净利润达到 23.04 亿元，同比增长 27.7%。

能完成协议的一个原因就是中公教育在三年期间开了非常多的不过包退的协议班。除了 “不过就退钱” 的模式，还可以选择贷款报名，等学生成功上岸后再还贷款，如果没过的话，机构还贷款。这个班的收费是正常培训班收费的好几倍，当年的营收和利润就被做大了。虽然靠着不过包退的模式，中公教育赢下了对赌，但接来下要面对的就是无敌烂坑局面，因为公务员的录取名额是一定的。在协议班里，毕竟不是所有人在报名了培训班后都能保证上岸，并且考公的人数越多，录取人数一定，录取率越低，培训机构的退费率也随之增加。

所以，承诺不过退费，中公教育的上限只能是录取人数 X 学费，其他的钱都要退给学生。在收入有上限的前提下，协议班越多，市场占有率越高，成本就越高，长期亏损也就越大。现在中公教育收的学费还不够它的退费。

中公教育的上涨，是因为前几天上面发了一个促消费的文件，提出了要激发教育培训。但中公是搞考公教培的，过去几年可没被限制，被炒的 7 天 6 板，散户的脑回路果然离奇，接下来估计要进入买单环节了。

至于学科教培，完全是一个内卷的产物。只要大学录取名额有限制，就会把全民都拖入这个漩涡里。以前 ZF 强行叫停，结果大学生的就业彻底崩了。现在为了刺激内需又鼓励了，毕竟现环境下能让家长掏钱的项目实在不多了。今年搞教培的赚的很多。

最近这几年教培很魔幻。铁拳之后，大机构被限制投广告公开招生，小机构和个人老师招生成本骤降。小机构全部转入地下，以前还需要门店、管理基础成本，现在直接民房买几个桌子开干，运营成本大大降低，连税都不交，直接个人收款。社会上就业形势严峻，家长被迫卷教育教培需求更强劲了。老师也利用家长心里，暗自鼓动家长私下找他补课。

高需求、低成本、低门槛、高利润、没有贴身竞争，教培是越来越火。俞敏洪看到现在这情况，不知道会怎么想。

来源：拿铁加辣