烧掉1000亿元，欧洲还是造不出自己的电池吗？

欧洲动力电池创业公司 Northovolt 正陷入破产危机。

Northovolt 于 2016 年在瑞典创立，是欧洲最大的动力电池厂商，号称要实现欧洲电动汽车供应链的本土化。在这一口号驱使下，Northovolt 成立后获得了欧洲从民间到政府的全力支持，曾经疯狂融资近 1000 亿人民币，刷新了欧洲创业公司的融资金额纪录。

然而，上月，Northovolt 宣布暂停新工厂的建设，并且裁员 1600 人，并寻求新一轮融资。

与此同时，最近外界纷传 Northovolt 即将破产。10 月 23 日，瑞典媒体报道称 Northvolt 与一些投资者达成协议，将获得一笔小额的资金，但这笔钱 “最多只够发几周的工资”。也就是说，如果不能在几周内完成融资，Northovolt 可能就要进入突然死亡模式了。

花费近八年时间，烧掉 1000 亿元，欧洲还是造不出自己的电池吗？

融资 980 亿，欧洲本土电池的希望

Northovolt 原本是欧洲新能源汽车产业链 “全村的希望”。

2016 年，原特斯拉全球供应链主管彼得・卡尔森回到他的家乡瑞典创立了 Northovolt，Northovolt 提出的目标是挑战宁德时代、LG 新能源、特斯拉，做欧洲电动汽车品牌的 “首选电池”，正好迎合了彼时全欧洲对造不出电动车电池的焦虑。因此，Northovolt 从创业一开始就得到了瑞典以及整个欧洲的全力支持，不仅大众、宝马等车企早早地送上投资 + 订单，瑞典政府和欧盟也积极站台力挺。

Crunchbase 的数据显示，Northovolt 成立以来，完成了 14 轮融资，总融资金额高达 138 亿美元（约 980 亿人民币），包括股权和债务融资。为 Northovolt 慷慨解囊的投资方有 62 家之多，其中包括欧洲投资银行（27 个欧盟国家联合组建）、北欧投资银行（由北欧五国共同组建）等政策性银行，还有高盛、贝莱德等金融机构，多家欧洲私募股权机构，多只瑞典国民养老基金，以及大众集团、宝马集团等欧洲汽车巨头。

Northovolt 几乎集全欧洲之力，要为欧洲造出自己的动力电池。2018 年，Northovolt 的首座工厂在位于瑞典北部、北极圈边上的小镇谢莱夫特奥动工开建。2021 年工厂落成，时任瑞典首相访问了这座工厂，称赞它是瑞典 “绿色工业革命” 的旗舰项目，是欧洲摆脱对石油和进口电池依赖的希望。欧盟委员会副主席也表示，Northovolt 的电池是 “欧洲竞争力的战略组成部分”。

2021 年 12 月，Northovolt 瑞典工厂下线了第一块电池单元，这对欧洲新能源产业来说是一件大事，因为它是第一块由欧洲本土电池公司进行全面设计、开发和组装的电池。在这块电池下线之前，Northovolt 已经与宝马、大众、雷诺、斯堪尼亚、沃尔沃、Polestar 等众多车企签下了价值超过 300 亿美元的合同，其中仅大众一家就开出了一份为期 10 年价值 140 亿美元的电池订单。

在 Northovolt 的规划中，大概需要十年时间，它就能与宁德时代、LG 新能源等现有的全球电池巨头们分庭抗礼。Northovolt 希望，到 2030 年它将生产欧洲 25% 的电动车电池。

除了在瑞典的首座工厂之外，Northovolt 还在德国、加拿大、波兰等国规划了多座工厂。

2022 年初，Northovolt 宣布在德国海德建造第二座电池厂，设计年产能约为 60GWh，预计于 2025 年投入运营。2024 年 1 月，这座工厂还获得了欧盟 9.02 亿欧元的援助资金。不过，目前该项目已经搁置，原因据说是德国电价高昂。

2023 年 8 月，Northvolt 宣布获得加拿大公共投资基金等机构投资的 12 亿美元，计划在加拿大新建一座电池工厂，预计在 2026 年投产，目标是到 2028 年实现 60GWh 产能。

2024 年 1 月，Northvolt 宣布获得 50 亿美元的 “绿色贷款”，用于扩建瑞典工厂，将产能扩大 60GWh。

如果这些产能扩张计划能够实现，Northvolt 或许真的能够成为欧洲版宁德时代。

产能几乎停滞

然而，自从首座工厂落成之后，Northovolt 很快就偏离了当初雄心勃勃的计划。

按计划，Northovolt 瑞典工厂在 2023 年之前产能将达到 16GWh，2024 年之前继续提高到 32GWh，最终的目标产能是 40GWh（后提升为 60GWh）。如果要追赶宁德时代（2023 年产能已超过 500GWh）等竞争对手，这样的产能扩张速度是必需的。

但是，2023 年底瑞典媒体《每日工业报》曝光了 Northvolt 一份内部报告的副本，该报告显示其瑞典工厂远未达到其产能目标，在交付方面已陷入了困境。在最乐观的估计下，Northvolt 也只达到了预期产能的 5% 左右。

今年 9 月份，Northovolt 表示其产能大约为每周 6000 颗电池，换算成年产能还不到 1GWh。这意味着，Northovolt 仅仅达到了预期产能的 3% 左右。

虽然大家都知道欧洲的动力电池产业链薄弱，配套的技术、人才、基础设施都不足，Northovolt 作为先行者遇到一些挫折并不奇怪，这个数字还是令人大跌眼镜。不仅如此，今年 7 月份 Northovolt 的创始人彼得・卡尔森曾在《金融时报》举办的论坛上公开表示，预计 Northovolt 在 2025 年也只会生产 “a handful of GWh” 的电池。显然，Northovolt 的工厂遇到了非常严重、短期内无法解决的问题。

导致 Northovolt 的产能出问题的原因很多。其中之一是良率。一个例证是，大众作为重要股东，也因为担心 Northovolt 的电池质量而成立专门工作组跟进其供应的电池。

9 月 18 日，宁德时代创始人曾毓群在接受挪威主权基金 CEO 尼古拉・唐根采访时，对于为何欧洲电池企业生产不出好电池的问题回答了著名的三句话，“欧洲电池企业在（电池）设计方面就存在问题，其次工艺是错误的，最后他们的设备也有问题。”

曾毓群解释道，欧洲电池企业不了解电化学及相关副反应时，产品设计就必然出问题，存在无法消除潜在风险。生产阶段扩产能会面临产能利用率、产品可靠性等问题。

Northovolt 的受挫，证明曾毓群 “看扁” 欧洲同行还真不是自大，Northovolt 对动力电池的制造难度显然严重估计不足。

现在看来，Northvolt 看似声势浩大的产能建设都停留在了纸面，创立 7 年多时间，实际交付的电池少之又少。由于产能严重不及预期，当年签下的巨额订单也接连告吹。

2024 年 6 月，宝马取消了与 Northvolt 价值 22 亿美元的合同，将其转交给了三星，原因是产品质量问题，而且 Northvolt 迟迟未能交货。要知道宝马是 Northvolt 最重要的支持者之一，也是其第二大股东。连宝马都放弃了 Northvolt，对 Northvolt 来说是一个重大打击。

估值被削减 95%，救助与时间赛跑

不能交货意味着没有收入，Northvolt 融到的 980 亿人民币的巨额资金，转眼间就烧的差不多了。

于是，Northvolt 不得不全面收缩战线。9 月 23 日，Northvolt 宣布，为了吸引投资者，将展开一轮涉及 1600 人的大裁员，约占其员工总数的 25%。与此同时，Northvolt 瑞典工厂的新增产线的建设也宣告停止，负责扩建的子公司还申请了破产。

Northvolt 还宣布，公司调整了短期目标，将优先履行对现有客户的承诺，专注于达成瑞典工厂首个 16GWh 的目标产能。按原本的计划，这一目标在两年前就应该实现。

此时，Northvolt 的资金链已经接近断裂，破产的传言愈演愈烈。10 月 1 日，瑞典媒体报道称：“Northvolt 现在随时都可能申请破产。”

10 月 12 日，Northvolt B 轮融资的领投方之一、伦交所上市的苏格兰抵押投资信托公司发布公告，宣布将对 Northvolt 的持股价值减记 85%。公告显示，2022 年 Northvolt 的估值曾高达 120 亿美元，当时苏格兰抵押投资信托公司的持股估值约 4.9 亿美元，而现在苏格兰抵押投资信托公司把自己的持股估值降到了 7000 多万美元，几乎归零。

Northvolt 的财务窟窿巨大。财报显示，Northvolt 在 2022 年亏损了 2.84 亿美元，2023 年亏损额进一步扩大至 11.67 亿美元。因此，Northvolt 迫切需要融资输血。但现在谁能拯救 Northvolt 呢？

外界猜测瑞典政府将对 Northvolt 进行救助，但瑞典总理已经亲自辟谣，他们不会向 Northvolt 提供任何形式的资金，包括贷款和股权投资。并且他还表示与德国政府进行了讨论，德国方面也排除了救助 Northvolt 的可能性。

最终，拯救 Northvolt 的希望落在了高盛身上。近日，有报道称 Northvolt 的股东之一高盛已经联合其它几家机构，将向 Northvolt 提供过桥贷款，规模大约为 3 亿美元，代价是以 Northvolt 加拿大子公司的股份作为抵押。当然，这个方案也少不了政府的参与，据报道高盛拉来了加拿大魁北克投资局提供 1.7 亿美元的高级担保贷款。魁北克愿意参与救助的原因当然是招商，Northvolt 此前规划在蒙特利尔建造一座工厂。

当然，3 亿美元的资金恐怕并不足以拯救 Northvolt。上半年，曾有报道称 Northvolt 还需要 14 亿美元的融资。此后 Northvolt 暂停了产线建设、裁员 25%，预计融资需求减半，但也仍然高达 7 亿美元。

但无论方案是什么，都需要尽快出炉，因为 Northvolt 眼下已是生死时速。10 月 23 日，瑞典媒体报道称 Northvolt 与一些投资者达成协议，将获得一笔小额的资金，但这笔钱 “最多只够发几周的工资”。也就是说，如果不能在几周内完成融资，Northovolt 可能就要进入突然死亡模式了。

来源：微信公众号：投中网 （ID：China-Venture）