二马相争，腾讯阿里各自阵营的布局

17 年的互联网大会在 BXJ 引发了不小的热议，之前一位 JR 发了 AT 两家的布局图，但互联网江湖风云变幻太快，因此已经比较老旧了，我答应他有空做个新的版本。这次的整理 的主要数据截至 2017年12月3日。这次主要整理了两家的投资以及布局，因此两家上市主体的自营业务、未拆分的业务暂且不表。主要是整理 AT 拆分出去的独立运营子公司、参股 的企业等。 在互联网时代，市值已经替代收入或利润，日益成为衡量上市公司综合实力的最好标尺，尤其是还处于高增长阶段的互联网企业。首先比较两家目前的市值。

从市值上看，腾讯和阿里几乎没有差距。且在2017年都实现了极高的增长（在我写这些文字的时候，科技股受美国税改的影响开始普遍下跌。）在本年度，腾讯股价曾达到430港元的历史高位，市值达5230亿美元，一度超越脸书位列全球第五；而阿里也不逞多让，股价曾来到191美元，市值达4846亿美元。

接下来比较两家的财报，由于2017年度尚未结束，取2016全年的数据以及最新一个季度的数据作为参考。

注：由于阿里巴巴的2016财年对应的是自然年度的2016Q2到2017Q1（大部分公司都12月份财年结束。但是对于零售业，12月和1月是销售旺季，对业绩很重要。所以大多数零售业财年结束都放在第一季度，1-3月份）。不同时间的货币是没有可比性的，所以，为了公平起见，经整理双方比较的是2016自然年度的数据。总结，2016年，腾讯收入更多，但是阿里盈利更高，利润高更高。

然后比较最新一个季度的数据，即2017自然年的第三个季度（备注：由于财年起始日期不同，阿里巴巴第二财季与腾讯第三财季为同一周期，详细解释在上文）

由于统计的是2017年第三季度的数据，在这个季度内，没有双11加成，而且不是年末零售业旺季，因此阿里是略吃亏的。以上数据尽量统一口径，用一般公认会计原则。

结论：前几年马云还说阿里一年的收入比不上腾讯一季度的利润，当然这是他演讲中夸张的说辞。如今阿里迎头赶上与腾讯相差无几，AT两巨头吸收了中国互联网大半多的养分，如今仍以很高速度成长，两头巨象共同起舞。
接下来统计AT各自阵营分拆出去的子公司和参股投资的企业。

前言概况：并购市场资讯Mergermaket最新（截至2017年6月）发布的数据显示，过去5年间，bat中百度是三家公司中投资额最低的，过去五年27起交易累计投资额约为80亿美元；阿里巴巴自2012年起累计完成72起并购，交易总额约为419亿美元；腾讯是三家公司中投资最多的，2016年投资额达到213亿美元，今年已投资67亿美元，累计投资625亿美元。

阿里巴巴自2012年起累计完成72起并购，交易总额约为419亿美元。投资高峰出现在2015年，2016年投资总额下滑24%至135亿美元，今年已投资41亿美元。2015年46亿美元收购苏宁云商19.99%股权和2016年投资滴滴出行是阿里巴巴最大的两笔投资。

腾讯是三家公司中投资最多的，也最热衷于海外投资。根据Mergermaket的统计，过去五年，腾讯全球投资额持续增长，2016年投资额达到213亿美元，今年已投资67亿美元，累计投资625亿美元。在三家公司中，只有腾讯的最大宗并购为境外并购，即86亿美元收购芬兰游戏巨头Supercell。根据《华尔街日报》报道，美国是腾讯最大的海外投资市场。腾讯也已成为美国科技创业公司最大中国投资者。从2011年开始，腾讯已经投资了41家美国科技创业公司，参与了合计35亿美元的融资。

小结：这个可能有点出乎意料。

第一部分.主要业务在中国的已上市企业或知名的未上市企业（除去海外公司，如拳头,supercel，paytm）

这些公司已经在大众中有一定知名度，故以市值/估值做简单的划分（截至2017年12月）。

第一阵营：市值/估值在500亿美金以上的公司

腾讯系

1.京东 市值530亿美金 控制力：弱

腾讯占京东的股份接近20%是其第一大股东，但并没有控制权。

阿里系

1.蚂蚁金服 估值600亿美金以上 控制力：完全控制

财务股权关系上，蚂蚁金服应该已经不完全属于阿里了，但实际控制人都是马云。

第二阵营：市值/估值在200亿美金-500美金的公司

首先，要介绍一下滴滴出行，最新一轮F轮融资后它的估值来到了200亿美金以上，股东名单中有腾讯阿里。据财新网报道，截至2017年5月，滴滴最新的一轮融资后，腾讯阿里各占11.4%和9.5%，其创始人程维曾在阿里工作，在2016年滴滴快的合并后，滴滴把内置的腾讯地图换成高德地图。不过程维跟腾讯关系也保持良好，最新轮融资腾讯也跟投了，并在股权分散的滴滴成了第一大股东，因此姑且认为滴滴是摇摆在AT之外的一个大独角兽。同时受AT两家投资并且处于摇摆的公司不计入（下同）

腾讯系

1.新美大（美团点评）估值300亿美金左右 控制力：弱

腾讯领投了10月份它的最新一轮，王兴跟阿里系分道扬镳，并成为腾讯系一员在一年多前就已成定局。此外美团旗下的猫眼电影也并购了腾讯的微票儿，可谓是准盟友了。

2.陆金所 估值200亿美金以上 控制力：无

腾讯在其B轮融资时投资（占比不详），陆金所与阿里的业务竞争更多，未来互联网金融领域陆金所可能投靠腾讯系。但陆金所亲爹是中国平安，所以腾讯现在以及未来的控制力都是几乎于零。

阿里系

1.新浪网+新浪微博 市值约300亿美金 控制力：弱

阿里持股微博超30%，仅次新浪的第二大股东，但阿里除了公关需要外对微博的控制力需求不高。

第三阵营：市值100亿美金-200亿美金之间的公司

腾讯系：

1.58同城 市值100亿美金左右

2.阅文集团 市值100亿美金左右（腾讯文学拆分出去上市的）

阿里系

1.苏宁云商 市值170亿美金左右

2.菜鸟网络 估值180亿美金左右（估值变化太大，按最新轮融资估值）

第四阵营：第一、二、三阵营外的已上市公司（统计大概率有疏漏）

腾讯系：易鑫集团、搜狗、猎豹移动、易车、华南城、顺网科技、乐居

阿里系：陌陌、趣店、恒生电子、阿里影业和阿里健康（阿里收购一些业务后后拆分出去的两家公司）

注：以上统计只粗略统计非海外投资，且有高比例持股或有一定控制权进行战略合作的知名公司。因此，例如阿里腾讯参与投资联通混改，腾讯投资特斯拉、拳头、snapchat，阿里投资Paytm、Lazada等以及AT与一些传统企业的合作、投资暂不计入以上统计。但在下表中会详细罗列。

第二部分.汇总表（来源自36氪鲸准、创投圈、知乎等app）

按36氪鲸准数据，腾讯共投项目400多个，阿里+蚂蚁金服共投项目约250个。（分类后可能有遗漏，跨行企业尽量避免不重复写出，归于一类）

包含腾讯阿里在海内外主要投资、参股。其中有些项目/公司已被控股或并购，比如阿里系的优酷、UC；腾讯系的拳头、Supercell等。其中有些项目/公司现在两家都有股份的，如中国联通、众安保险、滴滴出行等。但是由于数目众多，肯定难免有疏漏，尤其是海外部分。

来源：步行街