每一个用花呗的人，都逃不开重庆

作者：青年横财发展会

重庆，一座魔幻、硬核、荒诞的赛博朋克之城。

素来以其 “美食之都” 和 “8D 山城” 的美誉，稳稳地闪耀在青年们的旅行打卡名单上。

每年大批涌入重庆的人潮中，有循着地道川渝火锅味而来的食客，有追寻魔幻走位而来的路痴，还有看了《重庆森林》却走错地儿的电影发烧友……

这环山绕水、高低错落、迷雾重重的小城，凭谁看都该是纯消遣的去处。

但在搞钱人的眼中，重庆的真实身份却是负债青年的地狱与天堂 ——“小贷之都”。

我们来看一组数据，根据 2021 年第一季度小额贷款公司分地区情况统计，全国共有 6841 家小贷公司，其中设立在重庆的有 255 家，看起来稀疏平常。

但是你再细看，全国实收资本总量为 7800 亿元，重庆却以 1088.09 亿元的份额独占鳌头，力压江浙沪。这体量与实力的对比，难道就是传说中的 “人小鬼大”？

究竟是从什么时候起，重庆悄悄聚集了如此多小贷企业，还把盘子玩到 TOP 级呢？

故事还要从一个人说起。

前重庆市长黄奇帆，坊间称其为 “金融市长”，正是打造小贷之都的工程师。

2001 年，49 岁的黄奇帆离开仕途起点上海，远赴 2000 余公里外的重庆出任副市长，开启长达 15 年的渝地耕耘岁月。

这位深谙金融之道的黄市长，在其任职期间（2001~2016）带重庆经济搭上了高速增长的快车道，直至其 2016 年辞去职务时，重庆 GDP 增速已达到 10.7%，位居全国首位。

重庆经济增速斐然的秘诀，很大程度上得益于黄市长对金融的把控力。

2018 年，黄奇帆在上海交通大学的毕业典礼上，用三句话概括了金融的本源：“为有钱人理财，为缺钱人融资”“信用杠杆和风险”“为实体经济服务”。

依靠这样一套金融准则，黄奇帆在重庆这片隅居西南土地的城市大胆开干，释放出一系列优惠政策，大力发展小额贷款公司。

譬如，先是在 2009 年放宽小额贷款公司股东或发起人的人数、持股比例限制，放款出资人入股小额贷款公司的资格限制等。

而后，注册地在重庆的小额贷款公司，主营业务收入占比达 70% 以上的，就能按照 15% 的税率征收企业所得税。这都比正常税率低十个点了，哪家财务不嗷嗷叫拖着老板跳上去重庆的火车？

并且注册地在重庆的小额贷款公司，融资比例最高可以是注册资本额的 230%，其余地区最高融资比例一般则控制在 50%。这可关系到盘子到底能玩多大的问题，有野心的小贷公司连夜都得赶趟儿。

此外，2010 年 5 月，重庆还放宽了小额贷款公司境外投资者入股限制，霎时间涌入大批港资和外资企业，如富登小贷、亚联财小贷等等。

总之，在一系列利好政策组合拳的威力下，重庆市成为迅猛发展的互联网金融浪潮中最鲜明的一道旗帜，大批试图涉足金融领域的企业纷纷涌入这迷雾重重的山城。

如今，每年为蚂蚁贡献 45 亿利润的两家小贷公司 —— 蚂蚁小微小贷和蚂蚁商诚小贷，也是在 2013 年搭乘了重庆政策春风起飞。

陆陆续续，海尔小贷、苏宁小贷、小米小贷、度小满小贷、京东同盈小贷、中金同盛小贷、美团三快小贷、猪八戒小贷、中和农信小贷、人保小贷、万达小贷、永辉小贷、农产品小贷……

这一个个熟悉的品牌面孔，无论来自什么行业，只要意图涉足小贷金融企业，都在重庆落地。

因而，重庆的小贷企业虽然数量在全国不算突出，但由于资方实力强劲，贷款存量余额稳居首位，与第二名江苏拉开一道天堑。

哪里有政策，哪里就有掘金大队，这话毋庸置疑。就看当年清一色的霍尔果斯影视公司，在观众压根分不清这到底是西北哪个旮旯时，它就已经为娱乐圈大腕们省出了无数座豪宅。

所以，朋友们还是要多读文件多看报，多看风向多思量，不定哪阵东风就带你踏上了暴富快车道！

话又说回来，黄市长虽然将重庆推上了 “小贷之都” 的茫茫之路，颇有四两拨千斤的意思，但他实际上是个倾向于金融风险抑制的决策者。比如，虽然大胆放开小贷业务，但是对于 P2P 却深恶痛绝。

这一切都是基于他所崇尚的金融原则，他对于整个小贷业务运转的风险评估法则的自洽，虽然事情发展到最后，总有些过往未曾察觉的漏洞会悄然而至。

比如，那款名为 ABS 的金融工具，就一度让小贷业务坐上过山车式的繁荣与衰退。

按照黄市长原来的思路，P2P 坚决不能放行，互联网小贷公司可以放心去做。

他认为 P2P 没有资本金、杠杆过高、贷款对象没有还款保障，整个运行是借新债还老债的庞氏骗局，这一出问题可就是一连串的大问题。

过去几年 P2P 平台陆续暴雷，也印证了其坚决抵制的正确性。

但是另一面，黄市长在对互联网小贷公司进行风险评估时，却对企业资金实力与技术，以及金融市场规则的严密程度表现出了过分信任，从而忽略了极为重要的漏洞。

这段回首，还被收录进他所著的《结构性改革》中，成为金融风险防范典例。

上文中，我们有提到过重庆地区小额贷款企业的最高融资比例是 230%，当年蚂蚁金服正是通过 2.3 倍的拆借融资，将 30 多亿元资本金变成了 90 多亿元网上小额贷款。

一般而言，手上拥有 90 多亿小额贷款后要想盘活资金，最直接的就是找银行抵押获得现金流，拿这部分钱贷出去获得债权，之后再抵押给银行……

但这种做法并不是可持续的，因为抵押给银行得到的现金流会大打折扣，几个回合下来就盘不动了。

聪明如蚂蚁金服，它绝对不会用一个把自己的路给堵死的方式。

于是，他们选择了 ABS（资产证券化），从而达到了循环发放贷款的目的，最后将 30 多亿资本滚成 3000 多亿网上小贷，形成了上百倍的高杠杆。

ABS，简单来说也是盘活手上无法流动的资产，常见的就是债权打包，实质上是融资行为。

上一次大家听闻 ABS 的大名，极大概率就是 2008 年波及全球的次贷危机，这属实是一个不慎用就杀伤力极强的金融工具。

资产证券化如何保持利益最大化呢？

重点在于其复杂的分层设计，譬如将 30 亿贷款做成 A、B、C 三个等级的 ABS 债券，风险依次由低到高，固定利率也由低到高，A 级债券占比最大，B 级、C 级占比依次变小。

30 亿债券背后所对应的是 30 亿贷款，用贷款收益率来保障债券固定利率，假设贷款收益率为 18%，如 A 级债券固定利率设定为 6%，中间会有 12% 的差额利润；B 级债券也会有超出固定利率的差额利润；用 A、B 级的差额保障 C 级的高额固定利率。

然后依次用 C 级为 B 级担保，B 级为 A 级担保，假设有贷款无法收回，就从高风险高收益量级最小的 C 级债券开始亏损。

债券卖出就能回流资金，从而开始下一轮发放贷款，如此循环下去，不用受制于银行的骨折式抵押。包括蚂蚁金服在内的众多小贷公司，过去也都是以各种各样的金融手段，获得巨额利润。

如果想轻松愉快地理解其中的运作机制，有空可以观看电影《大空头》，感受下金融工具的魅力。

重庆的政策东风充其量是锦上添花，过去真正让小贷公司炙手可热的，还是大家都眼馋的东西：以小博大的巨额利润。

自去年的监管风波以来，小贷行业已被大大压制，未来的的大整顿也在可预见范围内。

按照最新的小贷管理办法，未经银保监会批准，不得跨省级行政区域开展小额贷款业务。

光这一项，重庆许多小贷企业都很难在过渡期内全身而退。此外，还增加了对实缴纳资本、贷款用途、贷款原则等多方面的要求。

总之，过去在全国肆意泛滥的小贷企业，都在经历一个缓慢受锤的规范化过程。重庆作为大企业小贷公司聚集地，之前享受了多少红利，也许就会相应受到多少冲击。

但是，眼下在力争 “西部金融中心” 定位的重庆，未来也必将跳出小贷之都的桎梏，在金融各个领域发光发热。

不然，接多了从重庆 ×× 小贷公司打来的诈骗电话，我们对它的印象只能是 “魔改版东方哥谭”，而不是好吃好喝好玩的 8D 雾都。