融资21轮的滴滴终于要上市，招股书透露了哪些信息？

美东时间 6 月 10 日，滴滴出行正式向美国证券交易委员会 (SEC) 递交 IPO 申请，拟以 “小桔快智” 的名称，于纽交所挂牌上市，股票代码为 “DIDI”。

滴滴在招股书中暂未透露发行价格区间、发行量等信息，募资 1 亿美元的金额为占位符，未来可能会发生变化。投行高盛、摩根士丹利和摩根大通为滴滴出行首次公开募股的联席主承销商。

对于估值，华尔街日报 6 月 10 日周四的报道表示，滴滴的估值可能超 700 亿美元，随着投资者对新上市的高增长公司的胃口越来越大，这个估值可能还会更高。另据彭博，滴滴在非公开市场的市值已经达到 950 亿美元。

招股书称，据 CIC 灼识咨询，滴滴目前是全球最大的移动技术平台。

在截至今年 3 月 31 日的 12 个月里，滴滴全球年活跃用户为 4.93 亿，全球年活跃司机 1500 万。其中，自 2020 年 3 月 31 日至 2021 年 3 月 31 日，滴滴在中国拥有 3.77 亿年活跃用户和 1300 万年活跃司机。2021 年第一季度，滴滴中国出行拥有 1.56 亿月活用户，中国出行业务日均交易量为 2500 万次。

从单量和交易额来看，在截至今年 3 月 31 日的 12 个月里，滴滴全球平均日交易量为 4100 万单，全平台总交易额为 3410 亿元人民币。2018 年 1 月 1 日至今年 3 月 31 日的 3 年时间内，平台司机总收入约 6000 亿元人民币。

滴滴主要数据 图源 / 滴滴招股书

招股书中，电动车、自动驾驶进入核心业务，或许是这次高估值的关键。同时，在经历了 21 轮融资后，滴滴最大股东软银或将在上市后退出。

新季度扭亏，中国业务增长减缓

招股书显示，滴滴去年亏损明显扩大，营收下降，不复前年的两位数增长势头，凸显了新冠疫情的打击。截至去年，滴滴已有八年持续年度亏损，今年一季度终于扭亏为盈。

2020 年滴滴的净亏损为 106 亿元（16 亿美元），较 2019 年亏损额 97 亿元扩大 9.28%；相比之下，2019 年净亏损较 2018 年的 150 亿元收窄 35.3%。不过值得注意的是，在连续多年亏损之后，今年一季度，滴滴实现净利润 54.8 亿元（8.37 亿美元）。这次滴滴的盈利主要来自于投资收益，这也意味着这可能是一次性的情况。

根据招股书，中国出行业务 2019 年实现调整的息税前利润 38.4 亿元人民币，2020 年 39.6 亿元人民币，2021 年一季度 36.2 亿元人民币。此外，2020 年中国网约车业务息税摊销前利润率为 3.1%。

也就是说，滴滴在 2019 年起就实现了规模化盈利。

招股书中，滴滴的收入按照 “三大业务” 拆解，分别是中国出行业务（中国网约车、出租车、代驾和顺风车等业务）、国际业务（国际出行和外卖等业务）和其他业务（共享单车和电单车、车服、货运、自动驾驶和金融服务等业务）。

2020 年，滴滴三大业务 —— 中国出行业务、国际业务和其他业务收入分别是 1336 亿元、23 亿元和 58 亿元人民币。2021 年第一季度的平台收入中，93.4% 来自于中国，6.6% 来自于国际。

滴滴三大业务收入情况 图源 / 滴滴招股书

滴滴招股书也提到，此次募资 30% 主要用于开拓中国市场以外的业务。

从平台数据来看，作为市场头部网约车平台，滴滴在过去两年依然保持着较高速的增长，但增长速度相对减缓。

平台收入从 2018 年的 187 亿元人民币，增长到 2019 年的 242 亿元人民币，并进一步增长到 2020 年的 347 亿元人民币，年均复合增长率为 36%。

在 2020 年 7 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日的六个月中，中国出行业务的交易总额为 1216 亿元人民币，比 2020 年 1 月 1 日至 2020 年 6 月 30 日的六个月增长了 80.3%，比 2019 年 7 月 1 日至 2019 年 12 月 31 日的六个月增长 12.2%。

业务生态：电动车、自动驾驶进入核心业务

对于滴滴的商业模式和商业生态，滴滴在招股书中归纳为 “四个核心战略版块”，“三大业务” 以及 “双飞轮”。

其中，被滴滴定义为构建出行未来的 “四个核心战略版块” 分别是共享出行平台、车服网络、电动车以及自动驾驶。

值得注意的是，电动车业务和自动驾驶业务进入核心战略板块。招股书对于募资用途的阐释，也明确提到，约 30% 的募资金额用于提升包括共享出行、电动汽车和自动驾驶在内的技术能力。

滴滴在 2020 年推出全球首款定制网约车 D1。程维在发布会上提到的规划，滴滴的定制网约车会一直迭代，到 2025 年，定制版网约车 D3 将在滴滴平台普及超过 100 万台。

另有消息称已经滴滴开始启动造车项目，负责人是滴滴副总裁、小桔车服总经理杨峻。另外，招股书披露，已经有接近千辆 D1 在运营当中，滴滴计划推出新型号的电动汽车，增加定制设计的电动汽车使用数量。

滴滴发布电动车 图源 / 视觉中国

目前，蔚来、小鹏、理想三大新能源造车企业在美股表现强劲，同样是互联网背景进入造车，滴滴的电动车业务，或许是吸引投资人的重要部分。

另外，尽管包括优步在内的出行平台，都砍掉了自动驾驶部分。但滴滴从 2016 年开始，一直在深耕自动驾驶业务。

此次招股书中也首次得到披露自动驾驶业务的估值。即由母公司滴滴和软银愿景联合投资的 5.25 亿美元 A 轮融资后，滴滴自动驾驶估值达到 34 亿美元，而且滴滴在自动驾驶子公司的占股高达 70.4%—— 有绝对控股权。

滴滴无人驾驶业务 图源 / 招股书

其中自动驾驶子公司，截至 2021 年一季度，滴滴自动驾驶团队人数超 500 人，拥有超过 100 辆自动驾驶汽车的车队。目前滴滴自动驾驶的主要测试和试运营重心，落地在上海嘉定。

滴滴在招股书中，详细介绍了共享出行和电动汽车的市场前景，预计到 2040 年，全球移动出行市场预计将达到 16.4 万亿美元，届时共享出行和电动汽车的渗透率将增加至 23.6% 和 29.3%，而现在这三个数字分别为 6.7 万亿美元、2% 和 1%。

另一边，“双飞轮” 模式更聚焦商业模型。随着整体共享出行市场的持续增长，滴滴的共享出行、车服以及电动汽车网络创造了双飞轮效应，使司机、乘客和平台均获益。

滴滴股东名单：软银或将退出

上市之前，滴滴已获得 21 次融资，融资总额超 200 亿美元。

投资者中，苹果、丰田、腾讯、阿里巴巴、富士康等知名企业和高瓴资本、红杉资本等知名风投在列。据不完全统计，滴滴的投资人（机构）超过 41 个，其中很多是陪跑多年也加注多轮的老股东。

滴滴股东名单 图源 / 招股书

据招股书显示，软银持股比例为 21.5%，为滴滴最大股东。Uber 优步持股比例为 12.8%，腾讯持股比例为 6.8%。此外，最大股东软银委派的董事会成员 Kentaro Matsui 将在滴滴上市时辞任董事，并未透露接替人选。这可能意味着滴滴最大股东软银，将退出滴滴董事会。

IPO 之前，滴滴创始人、CEO 程维持股 7%，联合创始人、总裁柳青持股 1.7%。

同时，程维柳青合计拥有超过 48% 的投票权，包括程维柳青在内的滴滴管理层拥有超过 50% 的投票权。

目前国内京东、小米、拼多多等多家互联网公司都采用了 AB 股即同股不同权的模式，刘强东、雷军、黄峥等创始人也正是借此拥有的股份尽管没有达到绝对控股的程度，却能够牢牢地掌控住公司。

来源：全现在