2023互联网指北：谁是 “第一梯队” 大厂？

ChatGPT 大火之后，我们突发奇想向它询问 “谁是中国 Top3 的互联网公司”，答案实在有些出乎意料。

受制于数据的时效问题，AI 给出的答案显然有些陈旧。但这却促使我们重新思考一个被争论很久的问题：在阿里和腾讯坐稳中国 Top2 之后，哪家公司还能算得上中国 “第一梯队” 互联网大厂？

PC 互联网时代，“BAT” 能够成为中国互联网当之无愧的三巨头，一方面是因为三家公司分别占据了交易、通讯和信息分发三条 PC 互联网的核心赛道，另一方面是这三家公司在所处赛道拥有绝对的规模和核心竞争力。但移动互联网带来很多新的应用场景和用户人群，也打破了过去的竞争平衡。在此前几年的移动互联网发展热潮中，字节跳动、美团、拼多多等公司快速崛起，正是中国互联网公司抢滩新应用场景和新用户人群的结果。

当然，我们在 2023 年重新讨论谁是中国 “第一梯队” 互联网公司，绝不仅仅基于以上竞争格局的变化。

刚刚过去的 2022 年，中国互联网行业肉眼可见的变化是，各家公司都结束了过去 10 年高速增长的神话，再叠加宏观环境的影响，很多公司的发展逻辑由高增长换高回报转向降本增效，对很多探索性的业务不再抱有高预期，而是进行收缩裁撤 —— 这可谓是中国互联网发展的一个重要转折点。今年，互联网行业呈现复苏迹象，可以预见的是少数头部公司将拉动行业回暖。

正因为如此，2023 年重新讨论谁是中国的 “第一梯队” 互联网公司变得有价值 —— 不仅站在行业分析视角，对于互联网从业者的职业选择，也更具意义。

在新形势下，我们认为评估中国互联网公司当下情况和未来潜力的指标，至少应该覆盖市值规模、所属赛道形势、招聘形势等维度。

腾讯、阿里、美团、拼多多 Top 4，字节不可忽视

虽然说市值规模不能作为评估中国互联网公司的唯一维度，但不代表其不重要，因为市值规模关乎投资者对一家公司的预期和信心，也关乎不确定性环境中一家公司的抗风险能力。

过去一年，受全球经济形势变化、疫情反复等宏观因素影响，互联网公司传统业务增长持续承压，创新业务及国际业务收入占比较小尚无法支撑收入高速增长，多数互联网公司遭遇市值缩水的情况。信通院的数据显示，截至 2022 年 9 月底，中国上市互联网企业总市值为 8.8 万亿元，较第二季度环比下跌 19.3%。

在行业普遍下行的情况下，市值是否坚挺本身就证明了一家公司的抗风险能力。根据 2023 年 2 月 21 日收盘价计算，腾讯、阿里、美团、拼多多为互联网公司市值 Top4，分别为 4405.74 亿美元、2472.60 亿美元、1103.02 亿美元、1068.53 亿美元。

当谈及企业排行时，千亿美元以上的市值规模是一个重要的参考指标。所以，从市值的维度上来说，腾讯、阿里、美团、拼多多无疑是中国互联网公司的第一梯队。

还未上市的字节跳动也是不可被忽视的公司。据中国人民大学中国民营企业研究中心发布的 2022 全球独角兽企业 500 强榜单显示，字节跳动以 19500 亿元（约合 2890 亿美元）估值位居榜首。虽然一级市场的估值逻辑和二级市场有较大差异，但字节跳动未来上市之后的市值在千亿美元以上并没有太多争议。

所以，从市值维度来看，中国的 “第一梯队” 互联网公司为腾讯、阿里、美团 + 字节跳动、拼多多（无法评估字节跳动准确排名），这也说明 ChatGPT 的数据时效和算法都有提升的空间。

字节、美团、腾讯增长潜力较高

中国互联网的新竞争格局已初步形成，但当下不同赛道拥有的增长空间却有较大差异，有的赛道增长红利已基本结束，竞争趋于红海化，而有的赛道在疫情管控基本结束、经济逐渐复苏的背景之下呈现高速增长态势。不同互联网公司所属的赛道不同，未来的增长潜力也存在较大差别。

电商、本地生活、酒店和旅游被认为是最早呈现复苏迹象的互联网子板块。国信证券认为，2023 年的互联网行业有望迎来基本面和估值的 “戴维斯双击”，基本面方面，看好 2023H2 的经济复苏，互联网行业的细分业务如电商、广告、游戏、支付、外卖、到店等，均为顺周期业务。

具体到公司来看，美团在零售、本地生活和酒旅领域均拥有巨大的增长潜力。这主要得益于零售行业从传统的货场到线上化的电商，再到满足即时需求、万物到家的即时零售的迭代升级，增长空间还有很大。去年 7 月，商务部官网发布《2022 年上半年中国网络零售市场发展报告》，首次明确提及了 “即时零售” 的概念，点出了即时零售在 “线上线下深度融合” 发挥的作用。中国连锁经营协会报告显示，预计 2026 年即时零售相关市场规模将超过 1 万亿元。作为即时零售这一高潜力赛道上的领跑者，美团被业界普遍看好。同时，伴随疫情管控解除，酒旅行业也将迎来报复性消费。

字节跳动在直播电商上拥有较大增长空间。直播电商改变了用户的购物习惯，呈现出高于传统电商的增长空间。在直播电商中，抖音的用户量最高，内容质量最高，拥有其他平台不可比拟的优势。

腾讯在 2023 年拥有的新增长机会不多，目前可见的增长点仍然是微信视频号与游戏出海。视频号对腾讯的战略价值重大，可以帮助其拓展广告业务，并成为其探索直播电商业务的主阵地，简而言之便是帮助腾讯应对来自字节跳动的冲击。在游戏出海上，腾讯拥有比较大的想象空间，只是目前还处在探索阶段，对腾讯基本盘的带动作用有限。

美团、拼多多、腾讯等大厂招聘态势积极

过去一年确实是互联网行业最艰难的一年。

工业与信息化部运行监测协调局近日发布的 “2022 年互联网和相关服务业运行情况” 报告显示，2022 年中国规模以上互联网和相关服务企业总收入达 1.46 万亿元，比上一年下降 1.1%，是 2013 年该数据统计以来首次出现同比下滑。

互联网的寒气尚未完全散去，但从种种迹象来看，行业正在回暖。时下，随着宏观环境向好，互联网行业正稳步进入复苏阶段，“触底反弹” 的窗口期已经来临，一个重要的迹象就是招聘回暖。

虽然互联网经历了近两年的震荡，但从各方披露数据来看，互联网仍是就业市场的 “香饽饽”。猎聘覆盖北京、上海、广州、深圳、成都等 25 个城市的 2023 “薪春燃梦招聘季” 数据显示，互联网仍是人才就业供需两旺的行业，比如在北京，节后首周新发职位占比最大的行业为互联网，占比 15.92%，从投递情况来看，投递人数最多的行业也是互联网，占比 13.30%。

头部公司是支撑互联网行业回暖的关键。从招聘上看，美团启动了今年的第一波社招，拟招 1 万人，主要集中在本地生活服务类的业务，客服、销售类的岗位占到七成。整体规模远超去年同期，这也是迄今为止今年国内互联网公司官宣的最大规模社会招聘。

在降本增效的大背景下，互联网行业的新增招聘从 2022 年开始已处于下降通道。在此情况下，美团率先开启大规模招聘，一方面说明了其业务发展的稳定性，另一方面体现了公司自身对未来业务发展的信心。

拼多多和腾讯也陆续开始放出新 HC。有消息显示，2023 年，拼多多国际化业务的 HC 会持续增加，这或许反映了其今年业务重心。腾讯 IEG（互动娱乐）也会有 HC 增加。

招聘规模反映了公司对业务发展的预期和信心，从这个维度来说，美团、腾讯、拼多多等大厂对自身增长有着较好预期，体现在招聘上，也将为职场人带来更多发展机会。