段永平：这几家公司二十年后依然更好

最近，段永平在雪球平台上（ID：大道无形我有型）多次发声，和网友探讨了对于商业模式、可持续公司等方面的思考。此外，大道还表达了自身对于新能源车、奢侈品、腾讯、苹果 MR 设备的最新看法。

所以，今天的文章我们就借此机会，来和大家分享一些大道的最新感悟：

以下正文：

1. 关于公司长期利润的思考（2024/1/29）

大道：在年利润 10 亿美金以上或年利润 50 亿人民币以上的公司里，有谁未来 10 年的总利润会比过去 10 年高？

在这些企业中，有谁的未来 10-20 年的获利总和会比未来 10 年的总和高？

网友 1：想了想，还是选 HERMES 和 LVMH 这两家。奢侈品随通胀温和涨价就能达到这个目标了。这两家产品的保值率，增值率都挺强，核心产品不会逊于茅台。

大道：奢侈品公司我还没看过，感觉不太容易理解。买过爱马仕的产品，东西确实很好，驴牌的还没买过。

网友 2：大道可以再看看理想汽车。尽管我看您说汽车不算一个好的商业模式，但是可以做出一些差异化。只能不确定哪家公司可以胜出智能汽车。我是因为看到了你大道的投资理念，才从曾经的炒股走向投资理想。

大道：电动车公司 20 年后大概率都在过苦日子，如果还在过日子的话。

网友 3：农夫山泉。

大道：不容易了解瓶装水的差异化到底在哪里。

大道：我了解的公司很少，在我比较了解的公司里（年利润 10 亿美金以上的），我觉得未来十年总利润比过去 10 年总利润高的公司可能有苹果，茅台，Brk，微软，谷歌。拼多多应该算一个，但那是因为拼多多过去 10 年还没怎么赚到钱。麦当劳可口可乐这类公司打败通胀的概率应该很大，所以也应该算。

有点汗颜，我发现我了解的公司实在是太少了。这是我的思维方式，我大概就是这么看公司的。当你这么看公司时，很自然就重视商业模式了。

2. 对于看好公司的长期预测（2024/1/28）

大道：你认为 10 年后还在的公司都有谁？定义是 10 年后营业额和利润都不低于今天的才可以认为还在哈。

我觉得苹果，茅台，腾讯应该都还在；谷歌，微软，BRK 应该也还在。我希望 OV 还在，但不是 100% 确定。

20 年呢：我觉得苹果，茅台应该还在，谷歌，微软，BRK 也应该还在，腾讯 90% 还在，OV 应该 75% 还在。

30 年呢？…

确属脑力游戏，没事想想这个也许能对投资有点帮助。

任天堂目前地位显然远不如 30 年前了，应该也不如 20 年前。（大道口中的还在可能指的是活得还不错。而非存活。活的滋润和苟活亦有区别）

3. 关于苹果新品 vision pro 体验（2024/1/27）

大道：前天去看过 vision pro 的 Demo 了，因为只有 20 分钟，所以也没看到什么超出之前看到的视频里所展示的东西。简单讲，确实很神奇，价格不敏感的用户值得试试。

3D 部分虽然也很神奇，我看的时候也没觉得有啥问题，但事后还是觉得有点点不舒服。眼睛完全没事，但有那么一点点晕车的感觉，可能是小于 10% 的感觉，也许我过于敏感了。

大道：vision pro 必须自己买的，因为要对脸型和配眼镜。从黄牛手里买可能不妥。（2024/1/24）

4. 关于安全边际

大道引用巴菲特观点：如果你完全理解一项业务和业务的未来，你只需要很少的安全边际。因此，假设你仍然想投资，企业越脆弱，你需要的安全边际就越大。如果你驾驶着载有 9,800 磅货物的卡车，通过一座载重量为 1 万吨的桥，且这座桥距离地面只有 6 英尺的话，你可能会觉得没事。但是，如果这座桥坐落在大峡谷之上，你可能就想得到大一些的安全边际。

5. 关于腾讯

大道：今天 41.05-41.1 之间买了 200k 股腾讯。计划慢慢买，把大半年前卖掉的部分买回来就好。（2023/11/29）

大道：腾讯不能卖 put，难下手很多。南非大股东大概率是会在未来相当长的时间里一直减持的，要是能卖点 put 的话就好了。（2023/12/7）